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老股民经验告诉你:中国股市想要重返牛市,先把这五个问题解决好

济南新闻网 2021-03-24 15:42:13 新闻资讯 140℃

  有一段时间,大家对于股票市场“第五轮牛市”的说法热议不断,加上消息面利好叠加,更为”第五轮牛市“打气助威。究竟能否开启第五轮牛市,说实话也不清楚。但既然谈到了第五轮,那么前四轮怎么样?前四轮之间有什么关系?

  首先我们通过图表,对于前四轮牛市来一个划分,看看它们之间有什么关系。如下图:

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  在图上中看到,根据第五轮牛市说法,那么前期必定经历过四轮牛市,每一轮牛市必定对应一轮熊市,那么来看一下,对于这四轮牛市熊市循环的划分。

  第一轮出发点104.57 1991/5/17,牛熊分界点1558.95,1993/2/16,落脚点512.83 1996/1/19

  第二轮出发点512.83 1996/1/19,牛熊分界点2245.43 2001/6/14,落脚点998.23 2005/6/6

  第三轮出发点998.23 2005/6/6,牛熊分界点6124.04 2007/10/16,落脚点2010.53 2014/6/20

  第四轮出发点2010.53 2014/6/20 ,牛熊分界点5178.19 2015/6/12,落脚点2440.91 2019/1/4

  当然我们先来假设这种判断正确,那么我们来看一下这其中有什么规律,第一轮历时4年多,第二轮历时9年多,第三轮历时9年多,第四轮历时4年多。这样符合规律吗?看下图:

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  根据对称平衡理论,第一轮,第二轮,第三轮的循环能量都是在相等的时间通道内运行,第四轮不符合这一规律。所以推到这里,发现第四轮牛熊循环是否结束尚没有定论。所以,第五轮牛市还不敢着急下结论。

  中国股市重返牛市,先把这五个问题解决好!

  第一个问题,重融资的功能定位。

  步入2000年以来,A股市场就出现了四轮大熊市行情,而熊市调整的行情却占据了三分之二的时间。然而,面对牛短熊长的A股市场,导致股市长期走熊的一个关键因素,则是股票市场被赋予了特殊的使命,而多年来重融资现象也成为了A股市场的真实写照。

  从当初的国企脱贫解困,到近期的科创板试点注册制,实际上还是不断强化了股票市场的重融资需求。从中长期的发展趋势来看,融资本身属于重要的功能,而注册制度也是资本市场走向市场化改革的必要方向。然而,作为一种市场化程度最高的发行制度,却缺乏了充分的配套支持,而在缺乏成熟优胜劣汰功能、上市率与退市率长期处于失衡发展的状态以及缺乏证券法的加快修订与完善等举措的背景下,实际上也容易让注册制的落地变了味。

  所幸的是,目前只是科创板试点注册制,而非整个A股市场推行注册制,这也是一种摸索与试验。但,注册制模式的开启,必须要具备充分的配套准备,否则仍需提防水土不服,变相加剧市场融资压力的风险。很显然,对于后续注册制的落地进程,将会直接影响到A股市场的定位功能,对未来A股市场的可持续发展产生比较重要的影响。

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  第二个问题,股市长期变相造富少数群体。

  在长期重融资的市场环境下,大量企业通过不同的方式与途径进入到资本市场之中,有的进入了主板市场,有的进入了创业板市场,而有的进入了新三板市场等。其中,多年来,最具造富效应的,莫过于主板以及中小创业板市场的持续造富现象。

  实际上,这些年来,A股市场也通过减持新规升级版等配套措施来减缓限售股的解禁风险,尤其是集中解禁风险。但是,从实际情况下,大股东仍然可以借道花式减持、组合式减持乃至股权质押强行平仓等方式完成变相减持的目的。

  本来,在市场步入熊市环境之后,大股东的减持意愿应该不高,每个人都希望实现利润最大化,但为何多年来依旧产生出源源不断的限售股减持需求呢?归根到底,一个来自于新股上市的不败神话,过高的溢价表现大幅增加了大股东及相关受益者的持股利润,面对逾百倍的估值水平,减持需求也会一下子释放;另一个则是来自于大股东极低的持股成本,而面对上市后数十倍乃至数百倍的巨额利润,即使二级市场价格暴跌逾50%,大股东或原始股东都是拥有巨额利润,而巨大的造富效应也造成了大量企业加快发行上市的步伐。

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